雅虎出售悬疑再起马云解套心罗小卫的博客

雅虎出 售悬疑再起马云“解套”心 雅虎的动荡让马云又坐不住了。

对马云来说，赶紧与雅虎撇清关系显然十分必要，否则不知哪天雅虎会因自身的变故波及到阿里系，毕竟雅虎持有阿里巴巴集团40%股份，是大股东。如今雅虎又在考虑股权出 售事宜，这对掌舵阿里系的马云来说，显然是一个千载难逢的机会，如能借此从雅虎“解套”实在是求之不得，但马云能否如愿这其中还存在极大变数。

130亿美元“赎身”?

马云正在加紧为阿里巴巴“赎身”!

12月8日有消息称，阿里巴巴集团正在寻求债务期限预计为三年的40亿美元的融资，旨在资助回购雅虎所持的40%股份交易。

据悉，全球知名独立金融咨询集团Rothschild被阿里巴巴聘为此次债务融资的顾问，而Rothschild已经向各大银行发出了投资意向书，希望为债务融资提供承销建议。

就在此前一天，市场传出消息，阿里巴巴希望以低于130亿美元的价格回购雅虎持有的40%股份，并表示该交易所节约税款将弥补这些优惠，但雅虎并未表态。阿里巴巴集团相关人员对外表示，不予置评。

据悉这已经不是阿里巴巴集团第一次提出回购雅虎所持股权了，早在2010年6月，马云曾提出回购雅虎所持股权，但雅虎认为阿里巴巴提出的方案无法接受，双方后停止谈判。

上个月，阿里巴巴和软银向雅虎提出了一份综合性提案，希望赎回各自被雅虎持有的股份，但是从那以后，雅虎一直没有与这两家公司进行实质性谈判。资料显示，雅虎除了拥有阿里巴巴集团40%股份外，还持有雅虎日本大约35%的股份(软银持有雅虎日本大约40%的股份)。

众所周知，阿里巴巴集团董事长马云此前与雅虎都多有隔阂。2009年初，促成投资阿里巴巴集团的杨致远辞去雅虎CEO一职留任雅虎董事会成员后，雅虎董事会宣布，任命美国软件公司Autodesk执行董事长卡罗尔·巴茨(Carol Bartz)担任雅虎CEO，同时成为雅虎董事会成员。有消息传称巴茨上任后，马云曾率管理团队到美国拜访，但受到巴茨的指责，认为马云破坏了雅虎在中国的品牌。巴茨还表示，她可能会加入阿里巴巴董事会。巴茨的举动当时让马云与雅虎的关系格外紧张。

而就在今年初，马云“导演”的阿里巴巴核心业务之一的支付宝股权转移一事披露出来后更令双方的关系呈剑拔弩张之势。虽然7月份，阿里巴巴集团、雅虎和软银宣布，就支付宝股权转让事件达成协议，但阿里巴巴与雅虎之间的关系则更为微妙。

今年9月初，雅虎董事会对外宣布，解雇巴茨，同时任命雅虎首席财务官蒂姆·莫尔斯(Tim Morse)为公司临时首席执行官。巴茨的离职后，业内当时普遍认为阿里巴巴与雅虎的关系可能会得到改善，不过雅虎自身的动荡对阿里巴巴集团的影响却一直是隐患。

雅虎股权出 售悬疑

众所周知，引发此次马云回购雅虎所持40%股权的导火索是雅虎近期的股权出 售一事。据悉，今年9月份辞退首席执行官卡罗尔·巴茨之后，雅虎收到了很多收购要约。而雅虎董事们倾向于只将少数股份 ****给某个投资者集团，而非全盘出???? 售。

回头看，事实上2008年雅虎拒绝微软抛出的橄榄枝显然是最大的遗憾。当年微软曾经给雅虎开出高达475亿美元期望收购雅虎，不过最后遭到雅虎创始人杨致远和董事会的拒绝。时这境迁，几年下来，雅虎业务上不仅没有得到大的改善，而且市值缩水过半，只有200亿美元左右，而且依然深陷出 售泥潭。

有消息称，雅虎在评估涉及出 售交易时试图分两步走。首先，与少数股权收购方达成交易，然后再将其亚洲资产出 售。不过据悉亚洲资产潜在收购方阿里巴巴和软银更希望收购现在雅虎董事会所持有的亚洲资产股份。

目前雅虎收到由银湖资本、私募股权公司TPG Capital各自分别提出的收购20%股份的报价，而亚洲两公司阿里巴巴和软银的收购要约也摆在桌面。据悉，银湖资本是联合微软、风险投资公司安德森· 霍洛维茨基金(Andreessen Horowitz)提出收购的，计划以每股16.60美元收购。TPG Capital联合风投Greylock Partners的报价为每股17.6美元。《华夏时报》记者12月8日查到雅虎目前的股价在15–16美元之间。据悉微软2008年时提出的价格最高为每股33美元。

有消息称，雅虎董事现在对于私募股权公司提供的收购要约并不满意，部分原因源于后者提供的收购溢价较低，未能达到董事会的目标。而银湖资本一方在与雅虎谈判时还表示，只要雅虎同意任命由银湖资本支持的CEO人选，银湖资本就可能进行更高收购价格的谈判，但雅虎希望保留选择CEO的控制权。

值得注意的是，微软这是第二次提出收购雅虎，只不过这次其不是唱主角，只是参与银湖的收购活动中。2009年7月，微软与雅虎达成了一项10年期搜索协议，微软将成为雅虎搜索的技术提供商，而雅虎将独家负责两家公司全球范围内的搜索广告销售事务。或许对微软来说，如今的雅虎已经不是往日，无需再费太大的精力“操心”了。

“对雅虎来说，私募股权基金对雅虎股权的竞标现在还处于初级阶段，没有说那个财团有优势，也没有说是整体并购还是部分入股，现在研判雅虎未来的前景不太容易。”易观资本首席分析师刘冠吾12月8日对《华夏时报》记者表示，“我个人倾向认为未来会有一个财团以入股的形式投资雅虎，不会对雅虎整体并购。”

“阿里巴巴希望以低于130亿美元的价格回购雅虎持有的40%的股份，这是阿里巴巴的一厢情愿，雅虎董事不会接受这个价格，阿里巴巴的意愿会落空。”刘冠吾分析认为，对阿里巴巴来说，雅虎持有阿里巴巴集团的40%的股权会被一直惦记着，但让雅虎出手，尤其是以便宜的价格出手是不可能的。“可能私募股权基金完成对雅虎的入股后，阿里巴巴集团40%的股权仍然没有完成。”

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