股市低迷压制基金业绩

结合本周板块之间所体现出来的特点，我们可以推断基金前期的操作并未有明显的增仓迹象。这种推断也符合理论上的预期，近期市场波动的频率加大，如果基金单纯通过仓位增减来获取短期收益，将会形成较高的交易成本，反而会得不偿失，从而对基金的行为构成抑制。

在股票投资方向基金内部，市场行情的逆转导致基金的业绩分布也出现大变化。低仓位基金的抗跌性本周体现较为明显，此外部分新成立的基金也以其后发优势表现较为突出，表现较好的新成立基金包括诺德主题灵活配置、汇添富蓝筹稳健、信达澳银精华灵活配置、国投瑞银稳健增长等。但是新基金建仓时期的市场趋势明确，有利于基金经理人在大类配置方面的操作，但也掩盖了基金管理人实际的操作能力。相比较而言，老基金的运作承上启下，更能体现出基金管理人的实际管理能力，本周代表性的老基金包括：华夏回报、招商安泰平衡、华安创新等。另外，受到业绩排名的压力，部分基金角逐排名的动力比较强烈，特别是名次较为敏感的品种，像泰达荷银成长、嘉实成长收益、工银瑞信核心价值、华夏大盘精选等今年以来表现突出的品种，在近期波动的行情中业绩反而趋于稳定。

截至周四的统计，本周股票—股票型基金净值下跌5.61%，股票—指数型基金净值下跌8.45%，混合—偏股型基金净值下跌5.47%，混合—平衡型基金净值下跌4.45%。

从债券方向基金看，债券市场同样经历了短暂的低迷时期，虽然本周央行继续推出降息举措，但并未激发起市场上涨的热情，从而压制了债券基金的表现，特别是股票仓位较高的偏债型基金，受到股票、债券市场双重走低的压力，本周净值下跌1.94%。其中泰达荷银风险预算、申万巴黎盛利配置表现出较强的抗跌性。债券型基金方面，本周业绩表现为-0.22%；中短债基金业绩表现为0.04%，表现较为突出的债券型基金包括中海稳健收益债券、博时稳定价值债券、东方稳健回报等。

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