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金陵电子裹着硬伤要上市

发布时间:2020-03-03 11:21:13 阅读: 来源:胎压计厂家

法治周末

金陵电子上市之路绝不平坦。销售地集中、涉嫌身披伪高新企业外衣、关联交易密集,每一个硬伤都等待金陵电子包扎金陵电子上市之路绝不平坦。销售地集中、涉嫌身披伪高新企业外衣、关联交易密集,每一个硬伤都等待金陵电子包扎

法治周末记者李飞  法治周末记者李飞

作为国内最早从事建筑智能化行业的企业之一,上海金陵电子网络股份有限公司(以下简称金陵电子)正在等待发审委的上市审核,深交所看起来近在咫尺。  作为国内最早从事建筑智能化行业的企业之一,上海金陵电子网络股份有限公司(以下简称金陵电子)正在等待发审委的上市审核,深交所看起来近在咫尺。

本次金陵电子拟发行2334万股,发行后总股本9334万股,公司主营业务为系统集成工程整体解决方案的规划、设计、施工及运维服务。  本次金陵电子拟发行2334万股,发行后总股本9334万股,公司主营业务为系统集成工程整体解决方案的规划、设计、施工及运维服务。

然而通过研读其招股说明书发现,本该让金陵电子引以为豪的本土业务能力,却成为了让其市场拓展能力备受诟病的证据。而明显不达标的财务数据,更是让金陵电子的高新技术企业资质难以令人信服。  然而通过研读其招股说明书发现,本该让金陵电子引以为豪的本土业务能力,却成为了让其市场拓展能力备受诟病的证据。而明显不达标的财务数据,更是让金陵电子的高新技术企业资质难以令人信服。

本土优势成市场风险  本土优势成市场风险

成立于1998年的金陵电子,一直致力于建筑智能化弱电工程项目的系统设计、施工与管理,并号称与国内外许多生产厂商、建筑设计院、房地产商及一些国际性跨国公司建立了良好的合作关系。但记者了解到,多年的专注并未给金陵电子带来多少市场竞争优势。  成立于1998年的金陵电子,一直致力于建筑智能化弱电工程项目的系统设计、施工与管理,并号称与国内外许多生产厂商、建筑设计院、房地产商及一些国际性跨国公司建立了良好的合作关系。但记者了解到,多年的专注并未给金陵电子带来多少市场竞争优势。

某电子行业分析师告诉法治周末记者,金陵电子目前主要从事的系统集成业务,虽然市场容量较大,但行业集中度很低,市场竞争激烈。而且市场上存在众多规模较小的单一领域产品和服务供应商,对目标客户的吸引力日渐增强,对金陵电子市场占有构成威胁。虽然金陵电子自称已在视频监控、教育信息及智能建筑等专业领域建立了较为稳固的市场地位,但随着国家产业政策的扶持和系统集成相关应用领域的快速发展,将吸引更多的企业进入该领域。如果金陵电子不能保持快速的增长,则很有可能影响公司的市场份额。  某电子行业分析师告诉法治周末记者,金陵电子目前主要从事的系统集成业务,虽然市场容量较大,但行业集中度很低,市场竞争激烈。而且市场上存在众多规模较小的单一领域产品和服务供应商,对目标客户的吸引力日渐增强,对金陵电子市场占有构成威胁。虽然金陵电子自称已在视频监控、教育信息及智能建筑等专业领域建立了较为稳固的市场地位,但随着国家产业政策的扶持和系统集成相关应用领域的快速发展,将吸引更多的企业进入该领域。如果金陵电子不能保持快速的增长,则很有可能影响公司的市场份额。

对此,金陵电子似乎显得信心十足。因为其产品分销业务中有联想这位大客户。记者了解到,金陵电子的全资子公司上海金陵网络科技有限公司是上海地区最大的联想签约产品分销商之一,也是计算机产品分销渠道综合服务商。公司通过增值分销服务,为联想厂商大规模分销产品,并为终端客户提供计算机运维综合服务。而这一直是金陵电子显示自己本土业务实力的重要因素之一。  对此,金陵电子似乎显得信心十足。因为其产品分销业务中有联想这位大客户。记者了解到,金陵电子的全资子公司上海金陵网络科技有限公司是上海地区最大的联想签约产品分销商之一,也是计算机产品分销渠道综合服务商。公司通过增值分销服务,为联想厂商大规模分销产品,并为终端客户提供计算机运维综合服务。而这一直是金陵电子显示自己本土业务实力的重要因素之一。

但通过招股说明书可以发现,金陵电子的主营业务收入由两部分组成,就是计算机产品分销和系统集成业务,而二者都集中在上海地区,使得销售区域集中已经成为金陵电子的市场风险之一。  但通过招股说明书可以发现,金陵电子的主营业务收入由两部分组成,就是计算机产品分销和系统集成业务,而二者都集中在上海地区,使得销售区域集中已经成为金陵电子的市场风险之一。

在2009至2011年的报告期内,金陵电子的系统集成业务收入分别为3.04亿元、3.23亿元和3.96亿元,而来自上海地区的收入占系统集成业务收入的比重分别为87.93%、90.15%以及84.94%。一旦该区域的投资规模下降或者市场竞争加剧,就可能使金陵电子的经营业绩受到严重冲击。而前述日益加剧的市场份额竞争,恰好在为金陵电子过度依赖本土的经营模式敲响警钟。规模下降或者市场竞争加剧,就可能使金陵电子的经营业绩受到严重冲击。而前述日益加剧的市场份额竞争,恰好在为金陵电子过度依赖本土的经营模式敲响警钟。

同时,由于金陵电子来自上海的主营业务收入占系统集成业务收入的比重已经达到八成,其异地市场拓展的能力也令人怀疑。事实上,早在2011年,发审委就曾因为深圳市名雕装饰股份有限公司的业务主要集中在深圳、东莞等地区,今后能否有效开拓异地市场,提高盈利能力存在不确定性等问题否决了名雕装饰的上市申请。而2010年名雕装饰在深圳地区的17家经营网点收入占比仅为71%,尚不及金陵电子营业收入的区域集中度。  同时,由于金陵电子来自上海的主营业务收入占系统集成业务收入的比重已经达到八成,其异地市场拓展的能力也令人怀疑。事实上,早在2011年,发审委就曾因为深圳市名雕装饰股份有限公司的业务主要集中在深圳、东莞等地区,今后能否有效开拓异地市场,提高盈利能力存在不确定性等问题否决了名雕装饰的上市申请。而2010年名雕装饰在深圳地区的17家经营网点收入占比仅为71%,尚不及金陵电子营业收入的区域集中度。

高新资质认定存疑  高新资质认定存疑

税收是每个上市公司难以摆脱的负担,而成为高新技术企业,无疑是减轻这一负担最为快捷的手段。因此,越来越多的准上市公司为自己披上了高新资质的外衣,金陵电子也不例外。  税收是每个上市公司难以摆脱的负担,而成为高新技术企业,无疑是减轻这一负担最为快捷的手段。因此,越来越多的准上市公司为自己披上了高新资质的外衣,金陵电子也不例外。

公司招股说明书显示,2011年10月,金陵电子高新技术企业复审获通过,证书有效期3年。根据《中华人民共和国企业所得税法》的有关规定,高新技术企业减按15%的税率征收企业所得税。然而当记者进一步查阅招股书后却发现,金陵电子高新企业的资质有待商榷。  公司招股说明书显示,2011年10月,金陵电子高新技术企业复审获通过,证书有效期3年。根据《中华人民共和国企业所得税法》的有关规定,高新技术企业减按15%的税率征收企业所得税。然而当记者进一步查阅招股书后却发现,金陵电子高新企业的资质有待商榷。

根据我国《高新技术企业认定管理办法》第10条规定:高新技术企业认定须满足最近一年销售收入在2亿元以上的企业,近3个会计年度的研究开发费用总额占销售收入总额的比例不低于3%。而根据招股书所提供的数据显示,金陵电子公司报告期内研发投入占营业收入的比例始终未超过1.6%,与国家标准相差近半。  根据我国《高新技术企业认定管理办法》第10条规定:高新技术企业认定须满足最近一年销售收入在2亿元以上的企业,近3个会计年度的研究开发费用总额占销售收入总额的比例不低于3%。而根据招股书所提供的数据显示,金陵电子公司报告期内研发投入占营业收入的比例始终未超过1.6%,与国家标准相差近半。

对此,从事证券业务的律师臧小丽告诉法治周末记者,高新技术企业所得税税率从25%降至15%,这10个百分点就意味着少缴纳40%的所得税,无疑让众多加入高新技术行列的上市公司利润增厚不少。而动辄占到企业净利润10%以上的税收优惠,对于急需做业绩上市圈钱和继续圈钱的企业来说,是巨大的诱惑,也导致很多不符合条件的企业铤而走险。  对此,从事证券业务的律师臧小丽告诉法治周末记者,高新技术企业所得税税率从25%降至15%,这10个百分点就意味着少缴纳40%的所得税,无疑让众多加入高新技术行列的上市公司利润增厚不少。而动辄占到企业净利润10%以上的税收优惠,对于急需做业绩上市圈钱和继续圈钱的企业来说,是巨大的诱惑,也导致很多不符合条件的企业铤而走险。

其实,高新技术企业证书带来的不仅仅是税收优惠,国家及地方政府对高新技术企业有专门的科技创新政策扶持,在企业投资融资、土地使用、工商管理等方面都能得到实惠。但由于地方政府对科技创新、发展新兴产业的好大喜功,从一定程度上助长了伪高新  其实,高新技术企业证书带来的不仅仅是税收优惠,国家及地方政府对高新技术企业有专门的科技创新政策扶持,在企业投资融资、土地使用、工商管理等方面都能得到实惠。但由于地方政府对科技创新、发展新兴产业的好大喜功,从一定程度上助长了伪高新

现象,使上市公司中存在不少伪高新。这对名副其实的高新技术企业的利益肯定造成了严重伤害,而且也是对投资者价值判断的一种误导。  现象,使上市公司中存在不少伪高新。这对名副其实的高新技术企业的利益肯定造成了严重伤害,而且也是对投资者价值判断的一种误导。

关联交易挥之不去  关联交易挥之不去

除了高新技术企业资质存疑外,金陵电子与上市公司上海金陵股份有限公司(以下简称上海金陵)之间的关联交易更加引人关注。  除了高新技术企业资质存疑外,金陵电子与上市公司上海金陵股份有限公司(以下简称上海金陵)之间的关联交易更加引人关注。

招股说明书显示,上海金陵报告期内曾持有公司17%的股份,并于2010年6月将所持股份进行了转让。但金陵电子从上海金陵处承租了两处房屋,宜山路801号和商城路367号,并将其中部分闲置房屋对外转租。也因此,金陵电子2009年至2011年分别支付给上海金陵租金约344.89万元、420.6万元和427.36万元;支付水电费分别为226.85万元、255.75万元和219万元。  招股说明书显示,上海金陵报告期内曾持有公司17%的股份,并于2010年6月将所持股份进行了转让。但金陵电子从上海金陵处承租了两处房屋,宜山路801号和商城路367号,并将其中部分闲置房屋对外转租。也因此,金陵电子2009年至2011年分别支付给上海金陵租金约344.89万元、420.6万元和427.36万元;支付水电费分别为226.85万元、255.75万元和219万元。

不难看出,二者之间的关联交易密集。尽管上海金陵在金陵电子申报前将所持股份做了转让,但金陵电子在生产中所需基本生产资料,如房屋、水电、劳务、公司仍与上海金陵密不可分。而同样作为上海的准上市企业,上海良信电器股份有限公司就曾因在报告期内向关联方纳德电气租赁土地厂房,缺乏资产独立性而被证监会否决。  不难看出,二者之间的关联交易密集。尽管上海金陵在金陵电子申报前将所持股份做了转让,但金陵电子在生产中所需基本生产资料,如房屋、水电、劳务、公司仍与上海金陵密不可分。而同样作为上海的准上市企业,上海良信电器股份有限公司就曾因在报告期内向关联方纳德电气租赁土地厂房,缺乏资产独立性而被证监会否决。

对此,臧小丽告诉记者,上市公司关联交易是指上市公司与其关联方之间相互转移资源或义务的一种商业交易行为。关联交易之所以与一般的商业交易不同,关键在于交易主体之间存在极其复杂的特殊关系,使得其进行交易可能有失公允,因此必须由法律加以严格监管。

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